Phân tích nguyên tắc pháp lý của đoạn (111) trong khuôn khổ Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), kèm phần giới thiệu dịch vụ của Công ty Luật 911 ở cuối bài.

I. DỊCH NGUYÊN NGHĨA

(111) Ủy ban Châu Âu nên được trao quyền ban hành các tiêu chuẩn kỹ thuật thực thi (implementing technical standards – ITS) do Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA) và Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) xây dựng, liên quan đến:

• Việc thiết lập các biểu mẫu, định dạng và mẫu chuẩn cho bản cáo bạch crypto-asset (crypto-asset white papers);

• Thiết lập các biểu mẫu, mẫu và quy trình truyền đạt thông tin phục vụ hồ sơ xin cấp phép làm tổ chức phát hành asset-referenced tokens;

• Thiết lập các biểu mẫu, định dạng và mẫu chuẩn phục vụ báo cáo đối với asset-referenced tokens và e-money tokens được định danh bằng đồng tiền không phải là tiền tệ chính thức của một quốc gia thành viên và được phát hành với giá trị vượt quá 100.000.000 EUR;

• Thiết lập các biểu mẫu, mẫu và quy trình thông báo thông tin cho cơ quan có thẩm quyền bởi các tổ chức tín dụng, trung tâm lưu ký chứng khoán, công ty đầu tư, đơn vị vận hành thị trường, tổ chức tiền điện tử, công ty quản lý UCITS và nhà quản lý quỹ đầu tư thay thế có ý định cung cấp dịch vụ crypto-asset;

• Thiết lập các biểu mẫu, mẫu và quy trình cho hồ sơ xin cấp phép nhà cung cấp dịch vụ crypto-asset;

• Xác định phương tiện kỹ thuật để công bố công khai thông tin nội bộ (inside information) và việc trì hoãn công bố thông tin nội bộ;

• Thiết lập các biểu mẫu, mẫu và quy trình cho hợp tác và trao đổi thông tin giữa các cơ quan có thẩm quyền và giữa các cơ quan có thẩm quyền với EBA và ESMA.

Ủy ban sẽ ban hành các tiêu chuẩn kỹ thuật thực thi này bằng văn bản thực thi (implementing acts) theo Điều 291 TFEU và phù hợp với Điều 15 của Quy định (EU) số 1093/2010 và Điều 15 của Quy định (EU) số 1095/2010.

II. TRÍCH ĐOẠN SONG NGỮ QUAN TRỌNG

1. Về thẩm quyền ban hành ITS

English:

“The Commission should adopt those implementing technical standards by means of implementing acts pursuant to Article 291 TFEU…”

Tiếng Việt:

“Ủy ban nên ban hành các tiêu chuẩn kỹ thuật thực thi đó bằng văn bản thực thi theo Điều 291 TFEU…”

2. Về biểu mẫu chuẩn hóa

English:

“establishing standard forms, formats and templates for crypto-asset white papers”

Tiếng Việt:

“thiết lập các biểu mẫu, định dạng và mẫu chuẩn cho bản cáo bạch crypto-asset”

3. Về công bố thông tin nội bộ

English:

“determining the technical means for public disclosure of inside information and for delaying the public disclosure of inside information”

Tiếng Việt:

“xác định phương tiện kỹ thuật để công bố công khai thông tin nội bộ và việc trì hoãn công bố thông tin nội bộ”

III. PHÂN TÍCH NGUYÊN TẮC PHÁP LÝ

Điều (111) thể hiện một tầng điều tiết khác so với Điều (110).

Nếu Điều (110) nói về Regulatory Technical Standards (RTS) – tiêu chuẩn kỹ thuật mang tính quy định nội dung nghĩa vụ,
thì Điều (111) nói về Implementing Technical Standards (ITS) – tiêu chuẩn kỹ thuật mang tính thực thi và chuẩn hóa quy trình.

1. Phân biệt RTS và ITS

RTS (Điều 110)

• Ban hành theo Điều 290 TFEU

• Mang tính “ủy quyền lập pháp”

• Quy định nội dung nghĩa vụ pháp lý

ITS (Điều 111)

• Ban hành theo Điều 291 TFEU

• Mang tính “thực thi thống nhất”

• Chuẩn hóa biểu mẫu, quy trình, định dạng

 RTS trả lời câu hỏi: Phải làm gì?
 ITS trả lời câu hỏi: Làm như thế nào? Theo mẫu nào?

2. Nguyên tắc chuẩn hóa toàn EU (Single Rulebook in Practice)

Điều (111) nhằm:

• Loại bỏ khác biệt thủ tục giữa các quốc gia thành viên

• Tạo hệ thống biểu mẫu thống nhất

• Tăng tính số hóa (machine-readable, template-based compliance)

Đây là bước tiến quan trọng hướng tới:

“Crypto regulation by design standardisation”

3. Nguyên tắc minh bạch thị trường & chống lạm dụng

Quy định về:

• Công bố inside information

• Trì hoãn công bố

• Phương tiện kỹ thuật công bố

 MiCA áp dụng tư duy tương tự luật thị trường chứng khoán (MAR – Market Abuse Regulation) cho crypto.

Điều này đặt crypto vào khuôn khổ thị trường tài chính chính thống.

4. Nguyên tắc giám sát hợp tác đa cơ quan

ITS cũng quy định:

• Mẫu trao đổi thông tin giữa cơ quan giám sát

• Hợp tác giữa Member States – EBA – ESMA

 Đây là cơ chế giám sát xuyên biên giới (cross-border supervision architecture).

IV. Ý NGHĨA THỰC TIỄN

Doanh nghiệp crypto muốn vào EU phải:

• Soạn white paper theo mẫu chuẩn ITS

• Nộp hồ sơ xin phép theo template bắt buộc

• Thiết lập hệ thống công bố thông tin nội bộ đúng chuẩn kỹ thuật

• Báo cáo token giá trị lớn > 100 triệu EUR theo mẫu thống nhất

• Tuân thủ cơ chế trao đổi thông tin giám sát

Không còn “compliance linh hoạt theo từng nước” — mà là compliance theo chuẩn chung EU.

V. KẾT LUẬN

Điều (111) hoàn thiện cấu trúc điều tiết của MiCA:

• Điều (110): Thiết lập nội dung nghĩa vụ kỹ thuật (RTS)

• Điều (111): Chuẩn hóa thực thi kỹ thuật (ITS)

Kết hợp lại, MiCA trở thành:

• Hệ thống điều tiết có thể cập nhật

• Có chuẩn hóa biểu mẫu

• Có tích hợp số hóa

• Có cơ chế giám sát xuyên biên giới

Đây là mô hình quản trị crypto tiên tiến nhất hiện nay trên thế giới.

VI. DỊCH VỤ TƯ VẤN MICA – CÔNG TY LUẬT 911

Công ty Luật 911 cung cấp dịch vụ chuyên sâu về:

• Soạn thảo Crypto-Asset White Paper theo chuẩn RTS & ITS

• Chuẩn bị hồ sơ xin phép Asset-Referenced Token Issuer

• Hồ sơ xin phép Crypto-Asset Service Provider (CASP)

• Tư vấn cấu trúc vốn và dự trữ tài sản

• Thiết kế hệ thống công bố thông tin nội bộ theo chuẩn EU

• Tư vấn cơ chế phòng chống lạm dụng thị trường crypto

• Tư vấn ESG & công bố tác động môi trường blockchain

Với kinh nghiệm trong lĩnh vực fintech và tài sản số, Luật 911 hỗ trợ doanh nghiệp Việt Nam tiếp cận thị trường EU một cách chuẩn mực, an toàn và phù hợp đầy đủ với MiCA.