TITLE II
CRYPTO-ASSETS OTHER THAN ASSET-REFERENCED TOKENS OR E-MONEY TOKENS
Article 4
Offers to the public of crypto-assets other than asset-referenced tokens or e-money tokens
1. A person shall not make an offer to the public of a crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money
token in the Union unless that person:
(a) is a legal person;
(b) has drawn up a crypto-asset white paper in respect of that crypto-asset in accordance with Article 6;
(c) has notified the crypto-asset white paper in accordance with Article 8;
(d) has published the crypto-asset white paper in accordance with Article 9;
(e) has drafted the marketing communications, if any, in respect of that crypto-asset in accordance with Article 7;
(f) has published the marketing communications, if any, in respect of that crypto-asset in accordance with Article 9;
(g) complies with the requirements for offerors laid down in Article 14.
2. Paragraph 1, points (b), (c), (d) and (f), shall not apply to any of the following offers to the public of crypto-assets
other than asset-referenced tokens or e-money tokens:
(a) an offer to fewer than 150 natural or legal persons per Member State where such persons are acting on their own
account;
(b) over a period of 12 months, starting with the beginning of the offer, the total consideration of an offer to the public
of a crypto-asset in the Union does not exceed EUR 1 000 000, or the equivalent amount in another official
currency or in crypto-assets;
(c) an offer of a crypto-asset addressed solely to qualified investors where the crypto-asset can only be held by such
qualified investors.
3. This Title shall not apply to offers to the public of crypto-assets other than asset-referenced tokens or e-money
tokens where any of the following apply:
(a) the crypto-asset is offered for free;
(b) the crypto-asset is automatically created as a reward for the maintenance of the distributed ledger or the validation
of transactions;
(c) the offer concerns a utility token providing access to a good or service that exists or is in operation;
(d) the holder of the crypto-asset has the right to use it only in exchange for goods and services in a limited network of
merchants with contractual arrangements with the offeror.
For the purposes of point (a) of the first subparagraph, a crypto-asset shall not be considered to be offered for free
where purchasers are required to provide, or to undertake to provide, personal data to the offeror in exchange for that
crypto-asset, or where the offeror of a crypto-asset receives from prospective holders of that crypto-asset any fees,
commissions, or monetary or non-monetary benefits in exchange for that crypto-asset.
Where, for each 12-month period starting from the beginning of the initial offer to the public, the total consideration of
an offer to the public of a crypto-asset in the circumstances referred to in the first subparagraph, point (d), in the Union
exceeds EUR 1 000 000, the offeror shall send a notification to the competent authority containing a description of the
offer and explaining why the offer is exempt from this Title pursuant to the first subparagraph, point (d).
Based on the notification referred to in the third subparagraph, the competent authority shall take a duly justified
decision where it considers that the activity does not qualify for an exemption as a limited network under the first
subparagraph, point (d), and shall inform the offeror accordingly.
9.6.2023 Official Journal of the European Union L 150/67 EN
4. The exemptions listed in paragraphs 2 and 3 shall not apply where the offeror, or another person acting on the
offeror’s behalf, makes known in any communication its intention to seek admission to trading of a crypto-asset other
than an asset-referenced token or e-money token.
5. Authorisation as a crypto-asset service provider pursuant to Article 59 is not required for providing custody and
administration of crypto-assets on behalf of clients or for providing transfer services for crypto-assets in relation to
crypto-assets whose offers to the public are exempt pursuant to paragraph 3 of this Article, unless:
(a) there exists another offer to the public of the same crypto-asset and that offer does not benefit from the exemption;
or
(b) the crypto-asset offered is admitted to a trading platform.
6. Where the offer to the public of the crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money token concerns
a utility token providing access to goods and services that do not yet exist or are not yet in operation, the duration of
the offer to the public as described in the crypto-asset white paper shall not exceed 12 months from the date of
publication of the crypto-asset white paper.
7. Any subsequent offer to the public of the crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money token shall
be deemed a separate offer to the public to which the requirements of paragraph 1 apply, without prejudice to the
possible application of paragraph 2 or 3 to the subsequent offer to the public.
No additional crypto-asset white paper shall be required for any subsequent offer to the public of the crypto-asset other
than an asset-referenced token or e-money token so long as a crypto-asset white paper has been published in
accordance with Articles 9 and 12, and the person responsible for drawing up such white paper consents to its use
in writing.
8. Where an offer to the public of a crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money token is exempt
from the obligation to publish a crypto-asset white paper under paragraph 2 or 3, but a white paper is nevertheless
drawn up voluntarily, this Title shall apply

TITLE II

CRYPTO-ASSETS OTHER THAN ASSET-REFERENCED TOKENS OR E-MONEY TOKENS ( TÀI SẢN TIỀN ĐIỆN TỬ KHÁC NGOÀI CÁC TOKEN THAM CHIẾU TÀI SẢN HOẶC TOKEN TIỀN ĐIỆN TỬ)

Article 4

Offers to the public of crypto-assets other than asset-referenced tokens or e-money tokens ( Chào bán công khai các tài sản tiền điện tử khác ngoài các token tham chiếu tài sản hoặc token tiền điện tử.)

Khoản 1

🔹 Trích nguyên văn (English)

1. A person shall not make an offer to the public of a crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money token in the Union unless that person:
   (a) is a legal person;
   (b) has drawn up a crypto-asset white paper in respect of that crypto-asset in accordance with Article 6;
   (c) has notified the crypto-asset white paper in accordance with Article 8;
   (d) has published the crypto-asset white paper in accordance with Article 9;
   (e) has drafted the marketing communications, if any, in respect of that crypto-asset in accordance with Article 7;
   (f) has published the marketing communications, if any, in respect of that crypto-asset in accordance with Article 9;
   (g) complies with the requirements for offerors laid down in Article 14.

🔹 Dịch nguyên văn (Tiếng Việt)

1. Một người không được thực hiện chào bán ra công chúng một crypto-asset không phải là asset-referenced token hoặc e-money token trong Liên minh, trừ khi người đó:
   (a) là pháp nhân;
   (b) đã lập một bản bạch thư crypto-asset đối với crypto-asset đó theo Điều 6;
   (c) đã thông báo bản bạch thư crypto-asset theo Điều 8;
   (d) đã công bố bản bạch thư crypto-asset theo Điều 9;
   (e) đã soạn thảo các tài liệu truyền thông tiếp thị, nếu có, liên quan đến crypto-asset đó theo Điều 7;
   (f) đã công bố các tài liệu truyền thông tiếp thị, nếu có, liên quan đến crypto-asset đó theo Điều 9;
   (g) tuân thủ các yêu cầu đối với bên chào bán được quy định tại Điều 14.

Khoản 2

🔹 Trích nguyên văn (English)

2. Paragraph 1, points (b), (c), (d) and (f), shall not apply to any of the following offers to the public of crypto-assets other than asset-referenced tokens or e-money tokens:
   (a) an offer to fewer than 150 natural or legal persons per Member State where such persons are acting on their own account;
   (b) over a period of 12 months, starting with the beginning of the offer, the total consideration of an offer to the public of a crypto-asset in the Union does not exceed EUR 1 000 000, or the equivalent amount in another official currency or in crypto-assets;
   (c) an offer of a crypto-asset addressed solely to qualified investors where the crypto-asset can only be held by such qualified investors.

🔹 Dịch nguyên văn (Tiếng Việt)

2. Khoản 1, các điểm (b), (c), (d) và (f), không áp dụng đối với các chào bán ra công chúng sau đây của crypto-asset không phải là asset-referenced token hoặc e-money token:
   (a) chào bán cho dưới 150 cá nhân hoặc pháp nhân tại mỗi Quốc gia Thành viên, khi những người này hành động vì tài khoản của chính mình;
   (b) trong thời hạn 12 tháng, kể từ khi bắt đầu chào bán, tổng giá trị đối ứng của một đợt chào bán crypto-asset ra công chúng trong Liên minh không vượt quá 1 000 000 EUR, hoặc số tiền tương đương bằng một loại tiền tệ chính thức khác hoặc bằng crypto-asset;
   (c) chào bán crypto-asset chỉ dành riêng cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp, khi crypto-asset đó chỉ có thể được nắm giữ bởi các nhà đầu tư chuyên nghiệp đó.

Khoản 3

🔹 Trích nguyên văn (English)

3. This Title shall not apply to offers to the public of crypto-assets other than asset-referenced tokens or e-money tokens where any of the following apply:
   (a) the crypto-asset is offered for free;
   (b) the crypto-asset is automatically created as a reward for the maintenance of the distributed ledger or the validation of transactions;
   (c) the offer concerns a utility token providing access to a good or service that exists or is in operation;
   (d) the holder of the crypto-asset has the right to use it only in exchange for goods and services in a limited network of merchants with contractual arrangements with the offeror.

For the purposes of point (a) of the first subparagraph, a crypto-asset shall not be considered to be offered for free where purchasers are required to provide, or to undertake to provide, personal data to the offeror in exchange for that crypto-asset, or where the offeror of a crypto-asset receives from prospective holders of that crypto-asset any fees, commissions, or monetary or non-monetary benefits in exchange for that crypto-asset.

Where, for each 12-month period starting from the beginning of the initial offer to the public, the total consideration of an offer to the public of a crypto-asset in the circumstances referred to in the first subparagraph, point (d), in the Union exceeds EUR 1 000 000, the offeror shall send a notification to the competent authority containing a description of the offer and explaining why the offer is exempt from this Title pursuant to the first subparagraph, point (d).

Based on the notification referred to in the third subparagraph, the competent authority shall take a duly justified decision where it considers that the activity does not qualify for an exemption as a limited network under the first subparagraph, point (d), and shall inform the offeror accordingly.

🔹 Dịch nguyên văn (Tiếng Việt)

3. Tiêu đề này không áp dụng đối với các chào bán ra công chúng crypto-asset không phải là asset-referenced token hoặc e-money token khi thuộc một trong các trường hợp sau:
   (a) crypto-asset được chào bán miễn phí;
   (b) crypto-asset được tự động tạo ra như một phần thưởng cho việc duy trì sổ cái phân tán hoặc xác thực giao dịch;
   (c) chào bán liên quan đến utility token cung cấp quyền truy cập vào một hàng hóa hoặc dịch vụ đã tồn tại hoặc đang hoạt động;
   (d) người nắm giữ crypto-asset chỉ có quyền sử dụng nó để đổi lấy hàng hóa và dịch vụ trong một mạng lưới hạn chế các thương nhân có thỏa thuận hợp đồng với bên chào bán.

Vì mục đích của điểm (a) đoạn thứ nhất, một crypto-asset không được coi là được chào bán miễn phí khi người mua bị yêu cầu cung cấp hoặc cam kết cung cấp dữ liệu cá nhân cho bên chào bán để đổi lấy crypto-asset đó, hoặc khi bên chào bán nhận từ người nắm giữ tiềm năng bất kỳ khoản phí, hoa hồng hoặc lợi ích tiền tệ hoặc phi tiền tệ nào để đổi lấy crypto-asset đó.

Khi, trong mỗi giai đoạn 12 tháng kể từ khi bắt đầu chào bán lần đầu ra công chúng, tổng giá trị đối ứng của đợt chào bán crypto-asset trong các hoàn cảnh nêu tại điểm (d) đoạn thứ nhất trong Liên minh vượt quá 1 000 000 EUR, bên chào bán phải gửi thông báo cho cơ quan có thẩm quyền, bao gồm mô tả về đợt chào bán và giải thích lý do tại sao đợt chào bán được miễn áp dụng theo điểm (d) đoạn thứ nhất.

Dựa trên thông báo nêu tại đoạn thứ ba, cơ quan có thẩm quyền phải đưa ra quyết định có căn cứ đầy đủ nếu cho rằng hoạt động đó không đủ điều kiện miễn trừ như một mạng lưới hạn chế theo điểm (d) đoạn thứ nhất, và phải thông báo cho bên chào bán.

Khoản 4

🔹 Trích nguyên văn (English)

4. The exemptions listed in paragraphs 2 and 3 shall not apply where the offeror, or another person acting on the offeror’s behalf, makes known in any communication its intention to seek admission to trading of a crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money token.

🔹 Dịch nguyên văn (Tiếng Việt)

4. Các trường hợp miễn trừ được liệt kê tại khoản 2 và khoản 3 sẽ không được áp dụng khi bên chào bán, hoặc một người khác hành động thay mặt bên chào bán, công bố trong bất kỳ hình thức truyền thông nào ý định xin chấp thuận niêm yết để giao dịch đối với crypto-asset không phải là asset-referenced token hoặc e-money token.

Khoản 5

🔹 Trích nguyên văn (English)

5. Authorisation as a crypto-asset service provider pursuant to Article 59 is not required for providing custody and administration of crypto-assets on behalf of clients or for providing transfer services for crypto-assets in relation to crypto-assets whose offers to the public are exempt pursuant to paragraph 3 of this Article, unless:
   (a) there exists another offer to the public of the same crypto-asset and that offer does not benefit from the exemption; or
   (b) the crypto-asset offered is admitted to a trading platform.

🔹 Dịch nguyên văn (Tiếng Việt)

5. Không yêu cầu phải có giấy phép với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ crypto-asset theo Điều 59 khi cung cấp dịch vụ lưu ký và quản lý crypto-asset thay mặt khách hàng hoặc cung cấp dịch vụ chuyển giao crypto-asset liên quan đến các crypto-asset mà việc chào bán ra công chúng được miễn trừ theo khoản 3 của Điều này, trừ khi:
   (a) tồn tại một đợt chào bán ra công chúng khác đối với cùng crypto-asset đó và đợt chào bán đó không được hưởng miễn trừ; hoặc
   (b) crypto-asset được chào bán đã được chấp thuận giao dịch trên một nền tảng giao dịch.

Khoản 6

🔹 Trích nguyên văn (English)

6. Where the offer to the public of the crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money token concerns a utility token providing access to goods and services that do not yet exist or are not yet in operation, the duration of the offer to the public as described in the crypto-asset white paper shall not exceed 12 months from the date of publication of the crypto-asset white paper.

🔹 Dịch nguyên văn (Tiếng Việt)

6. Khi việc chào bán ra công chúng một crypto-asset không phải là asset-referenced token hoặc e-money token liên quan đến một utility token cung cấp quyền truy cập vào hàng hóa hoặc dịch vụ chưa tồn tại hoặc chưa đi vào hoạt động, thời hạn của đợt chào bán ra công chúng như được mô tả trong bản bạch thư crypto-asset không được vượt quá 12 tháng kể từ ngày công bố bản bạch thư crypto-asset.

Khoản 7

🔹 Trích nguyên văn (English)

7. Any subsequent offer to the public of the crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money token shall be deemed a separate offer to the public to which the requirements of paragraph 1 apply, without prejudice to the possible application of paragraph 2 or 3 to the subsequent offer to the public.
   No additional crypto-asset white paper shall be required for any subsequent offer to the public of the crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money token so long as a crypto-asset white paper has been published in accordance with Articles 9 and 12, and the person responsible for drawing up such white paper consents to its use in writing.

🔹 Dịch nguyên văn (Tiếng Việt)

7. Bất kỳ đợt chào bán ra công chúng tiếp theo nào đối với crypto-asset không phải là asset-referenced token hoặc e-money token sẽ được coi là một đợt chào bán riêng biệt mà các yêu cầu tại khoản 1 được áp dụng, không ảnh hưởng đến khả năng áp dụng khoản 2 hoặc khoản 3 đối với đợt chào bán tiếp theo đó.
   Không yêu cầu lập thêm bản bạch thư crypto-asset đối với bất kỳ đợt chào bán tiếp theo nào của crypto-asset không phải là asset-referenced token hoặc e-money token miễn là bản bạch thư crypto-asset đã được công bố theo Điều 9 và Điều 12, và người chịu trách nhiệm lập bản bạch thư đó đồng ý bằng văn bản cho việc sử dụng.

Khoản 8

🔹 Trích nguyên văn (English)

8. Where an offer to the public of a crypto-asset other than an asset-referenced token or e-money token is exempt from the obligation to publish a crypto-asset white paper under paragraph 2 or 3, but a white paper is nevertheless drawn up voluntarily, this Title shall apply.

🔹 Dịch nguyên văn (Tiếng Việt)

8. Khi một đợt chào bán ra công chúng đối với crypto-asset không phải là asset-referenced token hoặc e-money token được miễn nghĩa vụ công bố bản bạch thư crypto-asset theo khoản 2 hoặc khoản 3, nhưng vẫn tự nguyện lập bản bạch thư, thì Tiêu đề này sẽ được áp dụng.