Theo Quy định về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) của Liên minh Châu Âu, có hiệu lực từ ngày 30 tháng 12 năm 2024, các tổ chức phát hành stablecoin phải tuân thủ các quy định nghiêm ngặt về lãi suất nhằm đảm bảo sự ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng. Cụ thể:

1. Hạn chế về cung cấp lãi suất cho người nắm giữ stablecoin

• Cấm trả lãi suất: Các tổ chức phát hành stablecoin không được phép cung cấp lãi suất hoặc bất kỳ hình thức lợi nhuận nào cho người nắm giữ stablecoin. Quy định này nhằm ngăn chặn việc khuyến khích đầu cơ và đảm bảo rằng stablecoin được sử dụng chủ yếu như một phương tiện thanh toán hoặc lưu trữ giá trị ổn định, thay vì công cụ đầu tư.

2. Yêu cầu đối với tổ chức phát hành

• Dự trữ tài sản: Tổ chức phát hành phải duy trì dự trữ tài sản tương ứng với giá trị của stablecoin đã phát hành, đảm bảo khả năng thanh khoản và đáp ứng yêu cầu rút tiền của người dùng.

• Minh bạch và báo cáo: Phải cung cấp thông tin minh bạch về dự trữ và tình hình tài chính, bao gồm việc công bố sách trắng (whitepaper) chi tiết về cơ chế hoạt động, quyền và nghĩa vụ của người dùng, cùng các rủi ro liên quan.

3. Tác động và phản ứng từ thị trường

• Điều chỉnh chiến lược: Trước yêu cầu của MiCA, một số sàn giao dịch và tổ chức phát hành đã phải điều chỉnh chiến lược của mình. Ví dụ, Coinbase đã thông báo ngừng chương trình trả lãi suất cho người nắm giữ USDC tại Khu vực Kinh tế Châu Âu (EEA) từ ngày 1 tháng 12 năm 2024, nhằm tuân thủ các quy định mới.

• Rút lui khỏi thị trường: Một số tổ chức phát hành stablecoin không đáp ứng được các yêu cầu của MiCA đã quyết định rút lui khỏi thị trường Châu Âu. Chẳng hạn, Tether đã thông báo ngừng hỗ trợ stablecoin EURT và khuyến nghị người dùng chuyển đổi sang các tài sản khác trước ngày 27 tháng 11 năm 2025.

• Việc áp dụng các quy định này nhằm mục đích tạo ra một môi trường tài chính an toàn và minh bạch cho người tiêu dùng, đồng thời đảm bảo rằng stablecoin hoạt động phù hợp với các tiêu chuẩn tài chính truyền thống và không gây rủi ro cho hệ thống tài chính chung.