Luật Mica và cân nhắc (52) Trách nhiệm hợp đồng với bên thứ ba trong chuỗi phát hành token tham chiếu tài sản

Tóm tắt nhanh nội dung:

Các tổ chức phát hành token tham chiếu tài sản phải thiết lập và duy trì hợp đồng với các bên thứ ba nhằm bảo đảm toàn bộ quy trình vận hành — từ ổn định giá, đầu tư dự trữ, lưu ký đến phân phối — được kiểm soát và minh bạch.

Nội dung gốc Luật Mica và cân nhắc 52 Trách nhiệm hợp đồng với bên thứ ba trong chuỗi phát hành token tham chiếu tài sản

Trích Luật Mica:

“(52) Los emisores de fichas referenciadas a activos suelen situarse en el centro de una red de entidades que se encargan de la emisión de esos criptoactivos, su transferencia y su distribución a los titulares. Por tanto, es necesario que los emisores de fichas referenciadas a activos celebren y mantengan acuerdos contractuales adecuados con entidades terceras por los que se garanticen el mecanismo de estabilización y la inversión de los activos de reserva que respalden el valor de las fichas, la custodia de esos activos de reserva y, en su caso, la distribución de las fichas al público”.

Dịch thuật:

(52) Các tổ chức phát hành token tham chiếu tài sản thường là trung tâm trong mạng lưới các thực thể tham gia phát hành, chuyển giao và phân phối token cho người sở hữu. Do đó, cần thiết để họ ký kết và duy trì các hợp đồng phù hợp với bên thứ ba nhằm đảm bảo cơ chế ổn định giá, đầu tư tài sản dự trữ đảm bảo giá trị token, lưu ký tài sản dự trữ và phân phối token đến công chúng nếu có.

Phân tích chuyên sâu:cân nhắc 52 Trách nhiệm hợp đồng với bên thứ ba trong chuỗi phát hành token tham chiếu tài sản

• Vị thế trung tâm của tổ chức phát hành:
  • Không chỉ phát hành token, họ còn chịu trách nhiệm điều phối giữa các bên liên quan như ngân hàng lưu ký, đơn vị phân phối, nhà đầu tư, hệ thống thanh toán, v.v.
  • Việc “trung tâm hóa trách nhiệm” đòi hỏi sự minh bạch cao trong vận hành và giao dịch.
• Yêu cầu hợp đồng bắt buộc với bên thứ ba:
  • Ổn định giá: Phải có cơ chế, thường thông qua các hợp đồng bảo đảm thanh khoản, hoặc với đơn vị làm market making đảm bảo chênh lệch giá nhỏ.
  • Đầu tư tài sản dự trữ: Phải ký hợp đồng ủy thác đầu tư với ngân hàng/quỹ đầu tư đảm bảo nguyên tắc an toàn, thanh khoản cao, lợi suất ổn định.
  • Lưu ký tài sản: Phải có hợp đồng lưu ký với tổ chức có giấy phép (ví dụ: ngân hàng lưu ký hoặc tổ chức tài chính được ủy quyền).
  • Phân phối token: Nếu có chào bán ra công chúng, phải có hợp đồng với nền tảng/đối tác phân phối được quản lý hợp pháp tại EU.
• Ý nghĩa pháp lý và quản trị:
  • Tránh việc tổ chức phát hành “tự vận hành mù mờ”, tự xử lý toàn bộ quy trình mà không thông qua cơ chế hợp đồng, dễ gây rủi ro hệ thống.
  • Các hợp đồng này phải tuân thủ pháp luật quốc gia nơi tổ chức cư trú và có thể bị giám sát bởi cơ quan có thẩm quyền.
  • Tăng tính truy cứu trách nhiệm pháp lý khi có sự cố gây thiệt hại cho người sở hữu token.

Ứng dụng thực tiễn quy định:cân nhắc 52 Trách nhiệm hợp đồng với bên thứ ba trong chuỗi phát hành token tham chiếu tài sản

Các tổ chức phát hành stablecoin như Circle (USDC) hay Tether (USDT) đều có mô hình gần giống: họ giữ vai trò trung tâm và ký hợp đồng với ngân hàng, nhà lưu ký, đơn vị kiểm toán, và các nền tảng phân phối. MiCA chỉ đang chuẩn hóa mô hình này theo hướng chặt chẽ hơn và đặt nó dưới cơ chế giám sát bắt buộc tại EU.