Các Cân nhắc (35) và (36) – Tự do cung cấp dịch vụ và bảo vệ tài sản huy động

Cân nhắc (35) – Tự do cung cấp dịch vụ trong toàn EU

Các sách trắng về tài sản ảo đã được thông báo đúng quy định cho cơ quan có thẩm quyền và các thông tin quảng cáo phải được công bố. Sau khi công bố, các nhà chào bán và người đề nghị chấp nhận giao dịch các tài sản ảo không phải token tham chiếu tài sản hoặc token tiền điện tử có thể chào bán tài sản ảo đó trên toàn Liên minh và yêu cầu chấp nhận giao dịch trong Liên minh.

1. Nguyên tắc “passport hóa” trong thị trường nội bộ EU

Cân nhắc (35) hiện thực hóa nguyên tắc thị trường chung của EU thông qua cơ chế passport hóa cho tài sản mã hóa: Một khi sách trắng đã được thông báo đúng quy định tại một quốc gia thành viên và công bố công khai, việc chào bán tài sản mã hóa có thể thực hiện trên toàn Liên minh.

2. Điều kiện để được quyền “chào bán toàn Liên minh”

• Sách trắng: Phải được thông báo đầy đủ cho cơ quan có thẩm quyền tại quốc gia thành viên nơi nhà chào bán hoặc người đề nghị niêm yết có trụ sở.
• Thông tin quảng cáo: Phải được công bố công khai, rõ ràng và phù hợp với nội dung trong sách trắng.

Việc đáp ứng đủ hai điều kiện này giúp đơn giản hóa thủ tục hành chính, giảm chi phí tuân thủ cho các doanh nghiệp và khởi nghiệp trong không gian tài sản mã hóa.

Cân nhắc (36) – Cơ chế bảo vệ tài sản huy động và nghĩa vụ hoàn trả

“Các nhà chào bán tài sản ảo không phải token tham chiếu tài sản hoặc token tiền điện tử phải có cơ chế hiệu quả để kiểm soát và bảo vệ quỹ hoặc các tài sản ảo khác huy động được trong quá trình chào bán công khai. Các cơ chế này cũng phải đảm bảo rằng tất cả các quỹ hoặc tài sản ảo khác huy động từ chủ sở hữu hoặc tiềm năng chủ sở hữu được hoàn trả đúng lúc và nhanh nhất có thể khi đợt chào bán công khai bị hủy vì bất kỳ lý do gì. Nhà chào bán phải đảm bảo rằng các quỹ hoặc tài sản ảo khác huy động trong đợt chào bán công khai được bảo vệ bởi một bên thứ ba”.

1. Bảo vệ lợi ích người mua tài sản ảo

MiCA đòi hỏi nhà chào bán phải có cơ chế kiểm soát và bảo vệ tài sản huy động, tránh tình trạng lạm dụng, thất thoát hoặc phá sản gây thiệt hại cho nhà đầu tư, đặc biệt trong các tình huống:

• Đợt chào bán bị hủy bỏ vì lý do pháp lý hoặc kỹ thuật.
• Không đạt được các điều kiện tài chính tối thiểu.

2. Nghĩa vụ hoàn trả kịp thời

Nếu đợt chào bán bị hủy, mọi khoản tiền hoặc tài sản mã hóa từ người mua phải được hoàn lại nhanh nhất có thể, tránh việc nắm giữ kéo dài gây rủi ro.

3. Bảo vệ bởi bên thứ ba độc lập

Cơ chế bảo vệ không được vận hành bởi chính nhà chào bán mà phải có bên thứ ba độc lập (ví dụ: ngân hàng lưu ký, tổ chức giám sát tài chính) để đảm bảo khách quan và minh bạch.

Kết luận

Cân nhắc (35) và (36) cùng nhau thiết lập một khuôn khổ quan trọng cho việc mở rộng thị trường tài sản mã hóa trong EU một cách hợp pháp, đồng thời vẫn đảm bảo bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư.

Các doanh nghiệp cần chuẩn bị kỹ lưỡng không chỉ về mặt nội dung sách trắng, mà còn xây dựng cơ chế pháp lý và tài chính rõ ràng để bảo vệ tài sản huy động. Việc không tuân thủ sẽ dẫn đến hậu quả pháp lý nặng nề, bao gồm khả năng bị đình chỉ hoặc cấm chào bán.

Công ty Luật 911 – Đối tác tư vấn chiến lược pháp lý và quản trị rủi ro MiCA cho các startup và tổ chức tài sản mã hóa tại châu Âu.