Cân nhắc (37) – Quyền rút lui 14 ngày cho nhà đầu tư nhỏ lẻ
“Để bảo vệ tốt hơn cho các chủ sở hữu nhỏ lẻ tài sản ảo, chủ sở hữu nhỏ lẻ mua tài sản ảo không phải token tham chiếu tài sản hoặc token tiền điện tử trực tiếp từ nhà chào bán hoặc nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo được phép phân phối cho nhà chào bán phải được hưởng quyền rút lui trong vòng 14 ngày kể từ khi mua. […] Khi chủ sở hữu nhỏ lẻ có quyền rút lui theo quy định của Quy định này thì quyền rút lui quy định trong Chỉ thị 2002/65/CE của Nghị viện châu Âu và Hội đồng không được áp dụng”.
1. Mục tiêu chính sách: Tăng cường bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ
Cân nhắc (37) khẳng định mục tiêu của MiCA là tăng cường bảo vệ người tiêu dùng cá nhân, vốn dễ bị ảnh hưởng bởi thông tin thiếu minh bạch và biến động cao trong thị trường tài sản ảo. Vì vậy, các chủ sở hữu nhỏ lẻ mua tài sản ảo không phải token tham chiếu tài sản hoặc token tiền điện tử sẽ có quyền rút lui trong 14 ngày.
2. Điều kiện áp dụng quyền rút lui
Quyền rút lui chỉ áp dụng trong các điều kiện sau:
- Chủ thể: Người mua là cá nhân nhỏ lẻ, không phải nhà đầu tư tổ chức hoặc chuyên nghiệp.
- Phương thức mua: Mua trực tiếp từ nhà chào bán hoặc thông qua nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo được phép phân phối.
- Loại tài sản: Không áp dụng cho token tham chiếu tài sản hoặc token tiền điện tử.
- Thời gian: Tối đa 14 ngày kể từ thời điểm mua.
Quyền rút lui này là một <strong”biện pháp bảo vệ người tiêu dùng bổ sung> đặc biệt trong MiCA, thay thế quyền rút lui thông thường theo Chỉ thị 2002/65/CE (về bán hàng từ xa trong dịch vụ tài chính).
3. Các trường hợp không áp dụng quyền rút lui
MiCA xác định rõ các tình huống quyền rút lui không được áp dụng để tránh lạm dụng và đảm bảo ổn định thị trường:
- Sau khi thời hạn đặt mua chấm dứt: Quyền rút lui không còn nếu kết thúc thời hạn đợt chào bán có giới hạn.
- Tài sản đã được niêm yết: Nếu tài sản đã được chấp nhận giao dịch trước khi nhà đầu tư mua, thì quyền rút lui không áp dụng vì giá đã bị ảnh hưởng bởi thị trường – tương tự như cổ phiếu đã niêm yết.
4. Tác động đến nhà phát hành và nhà cung cấp dịch vụ
Đối với các bên phát hành hoặc phân phối tài sản ảo:
- Phải chuẩn bị hệ thống ghi nhận giao dịch để theo dõi thời gian mua bán và quyền rút lui hợp lệ.
- Phải bố trí cơ chế hoàn tiền minh bạch, chính xác và kịp thời cho nhà đầu tư nếu họ thực hiện quyền này trong thời hạn 14 ngày.
- Phải truyền đạt rõ quyền rút lui và các giới hạn của nó trong sách trắng và tài liệu marketing.
5. So sánh với các quy định hiện hành khác
MiCA lựa chọn không áp dụng Chỉ thị 2002/65/CE khi quyền rút lui 14 ngày trong MiCA được áp dụng. Điều này giúp đơn giản hóa quy trình và đảm bảo tính thống nhất giữa các quy định mới về tài sản mã hóa.
Kết luận về quy định cân nhắc 37 tạo điều kiện thị trường tài sản ảo phát triển có kiểm soát trong khi vẫn bảo vệ tối đa người mua nhỏ lẻ
Cân nhắc (37) phản ánh cách tiếp cận cân bằng của MiCA: tạo điều kiện thị trường tài sản ảo phát triển có kiểm soát trong khi vẫn bảo vệ tối đa người mua nhỏ lẻ. Quy định quyền rút lui 14 ngày là biện pháp can thiệp mang tính phòng ngừa, nhưng linh hoạt để không cản trở hoạt động thị trường thứ cấp hoặc các dự án giới hạn thời gian.
Các doanh nghiệp cần thiết lập hệ thống pháp lý, kỹ thuật và tài chính để xử lý các yêu cầu rút lui và công bố rõ ràng thông tin liên quan trong tất cả tài liệu cung cấp cho nhà đầu tư cá nhân.
Công ty Luật 911 – Đối tác tư vấn MiCA toàn diện cho nhà phát hành và nền tảng tài sản số.
